Protecting Capital
October 4, 2016

Le Risque

Rédigé par PenderFund

Chez Pender, nous nous considérons comme les propriétaires d’une entreprise et non pas seulement de son action, ce qui signifie que, à notre avis, le risque réel en matière de placement ne se mesure pas par la fluctuation du cours d’une action, mais plutôt par la probabilité d’une «perte permanente en capital». Ainsi, nous mettons l’accent sur trois facteurs principaux durant notre processus d’analyse des placements :

  • Le risque lié à la valorisation — Si un investisseur paye une action trop cher, il n’obtiendra que des rendements médiocres, ou même pire, et ce, peu importe la performance de l’entreprise sous-jacente. Les perspectives de rendement à long terme d’une action donnée dépendent, en grande partie, de si l’action a été achetée à un escompte par rapport à sa valeur intrinsèque et des paramètres économiques de l’entreprise sous-jacente.
  • Le risque d’entreprise — Le danger que des changements économiques ou que la détérioration de la gestion d’une entreprise entraîne une baisse de la qualité de celle-ci et une perte de revenus. La présence d’avantages concurrentiels comme l’échelle, les brevets et les marques bien-aimées contribue à réduire le risque d’entreprise. Selon Benjamin Graham, le père des placements axés sur la valeur, «Les principales pertes des investisseurs découlent de l’achat de titres de faible qualité lorsque la conjoncture économique est favorable.»
  • Le risque lié au bilan — Les investisseurs ont tendance à ignorer le bilan d’une entreprise et le risque financier durant les euphories boursières. Ils se concentrent sur la hausse conjoncturelle des gains et oublient à quel point les récessions peuvent être dommageables pour les entreprises qui sont fortement endettées. Les entreprises qui accordent une priorité élevée au maintien d’un profil financier prudent sont plus susceptibles de survivre aux défis auxquels sont confrontées la plupart des entreprises de temps à autre.

Fonds Sélect Pender

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