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La Coupe du monde : ce que le soccer peut nous apprendre sur l’investissement

Written on . Posted in Blogue de Pender, Stratégie de Placement

Ne vous contentez pas de faire quelque chose, il suffit de ne rien faire.

Comme bien des investisseurs, nous cherchons toujours de nouvelles idées pour améliorer nos résultats au fil du temps. En adoptant une approche multidisciplinaire et en sortant des sentiers battus, nous nous inspirons parfois de domaines n’ayant rien à voir avec le monde des placements. En effet, nous nous préparons actuellement à suivre la Coupe du monde et cela nous rappelle une étude menée il y a quelques années sur les choix qui se présentent à un gardien de but lorsqu’il fait face à un de tir de réparation et, étonnamment, l’étude recèle des leçons dont peuvent également profiter les investisseurs.

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Le Commentaire Mensuel du Gestionnaire — mai 2018

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Le Fonds d’obligations de sociétés Pender a dégagé un rendement de 0,8 % au mois de mai, ce qui représente une progression soutenue dans un environnement plutôt agité.

Parmi les titres ayant dégagé de bons rendements au mois de mai, citons notre position dans les titres de créance de Gran Colombia Gold, qui ont affiché une forte reprise suite à la publication de bons résultats d’entreprises et à la réussite de l’échange antidilutif de vieux billets convertibles contre de nouveaux billets et bons de souscription. En outre, les billets convertibles de Aceto, achetés en avril, ont progressé de plus de 10 % à mesure que les intervenants du marché adoptaient une perspective plus positive à l’égard de l’effort de désendettement de cette entreprise du secteur des ingrédients pharmaceutiques. Notre position dans les obligations d’Eldorado Gold que nous avons récemment ajoutées à nos portefeuilles a également dégagé de bons résultats à mesure que l’entreprise enregistrait des avancées en ce qui concerne le permis d’exploitation pour son projet minier en Grèce. Fin mai, nous avons constaté la reprise de plusieurs fonds à capital fixe composés d’obligations municipales américaines que nous avions achetés plus tôt cette année.

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Le Commentaire Mensuel du Gestionnaire — avril 2018

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Le Fonds d’obligations de sociétés Pender a dégagé un rendement de 0,6 % au mois d’avril, ce qui représente un résultat plutôt satisfaisant compte tenu de la tendance haussière des taux d’intérêt. 

Parmi les titres ayant affiché de bons résultats au mois d’avril, citons les obligations convertibles de SunPower Corp. qui ont progressé de plusieurs points de pourcentage suite à l’annonce par l’entreprise qu’elle planifiait se doter d’une capacité de production aux États-Unis, une mesure qui est largement perçue comme une solution au défi que représentent les tarifs. Nous aimons les perspectives de l’énergie solaire à plus long terme et estimons que le titre de SunPower est susceptible de contribuer à la croissance du Fonds à l’avenir. Notre position dans les obligations de second rang de W&T Offshore a également contribué au rendement du Fonds vu que les agences de notation ont augmenté la cote de crédit de l’entreprise compte tenu des progrès qu’elle a réalisés en ce qui concerne l’amélioration de ses flux de trésorerie ainsi que ses efforts de désendettement. D’autres titres ayant contribué positivement au rendement du Fonds sont les obligations convertibles de Aceto (dont il est question ci-dessous) et les actions privilégiées de Aimia.

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Commentaire du Gestionnaire —1er Trimestre 2018 — David Barr

Written on . Posted in Commentaires, David Barr, Fonds d'Opportunités à Petites Capitalisations Pender, Fonds d'Opportunités Canadiennes Pender, Fonds de Valeur Pender, Fonds Sélect Pender

Volatilité Accrue et Sous-Rendement Persistant sur les Indices Canadiens.

Chers porteurs de parts,

Et maintenant, le moment tant attendu !

Nous venons de clore un trimestre fort intéressant. Une chose n’a cependant pas changé : le Canada n’a pas la cote. En effet, les indices canadiens ont continué à dégager de piètres rendements. Ce qui a changé au cours du trimestre est la hausse dramatique de la volatilité et de la turbulence sur les marchés. En conséquence, la plupart des principaux indices nord-américains sont en baisse depuis le début de l’année.

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Le Commentaire Mensuel du Gestionnaire — mars 2018

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Le Fonds d’obligations de sociétés Pender a dégagé un rendement de 1,2 % pour le mois de mars, résultat satisfaisant compte tenu des conditions de marché plutôt difficiles.

Parmi les titres du Fonds ayant dégagé un bon rendement pendant le mois de mars citons notre position dans les obligations convertibles de Amyris, qui ont rebondi de plus de 20 % sur base des bénéfices positifs publiés par l’entreprise et de perspectives encourageantes pour ses flux de trésorerie. Notre position dans KeyW Holdings a également contribué positivement au rendement du Fonds et la vigueur du résultat trimestriel de l’entreprise a fait grimper le prix de ses obligations convertibles. En outre, notre position dans les obligations de Porto Rico a continué de grimper et les responsables de la fiscalité de l’île prévoient un meilleur taux de recouvrement que prévu pour les détenteurs d’obligations.

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