Benjamin Graham, considéré par beaucoup comme le père des placements axés sur la valeur, a écrit dans son livre L’Investisseur intelligent : «Confrontés au défi de distiller le secret d’un bon placement en trois mots, nous osons la devise, MARGE DE SÉCURITÉ».
En termes simples, la marge de sécurité dont parle M. Graham représente la différence entre le prix de l’action d’une entreprise et sa valeur intrinsèque. Contrairement à l’opinion commune selon laquelle des rendements plus élevés ne peuvent être obtenus qu’en prenant plus de risques, une stratégie de placement axée sur la valeur repose sur la notion selon laquelle la hausse des rendements est le résultat d’une plus grande «marge de sécurité», autrement dit d’une réduction du niveau de risque. Pour les investisseurs, une marge de sécurité peut assurer un certain niveau de protection du capital en ce qui concerne les placements qu’ils feront tout au long de leur vie. En théorie, plus le cours d’une action est inférieur à sa valeur intrinsèque, plus la marge de sécurité est importante et, par conséquent, plus l’action est résistante aux ralentissements du marché ET plus le potentiel de croissance est élevé vu que le prix de l’action est réévalué par rapport à sa valeur intrinsèque.
«L’idée de la marge de sécurité devient beaucoup plus claire lorsque nous l’appliquons au domaine des titres sous-évalués et des titres qui se vendent au rabais. Par définition, il s’agit ici d’une différence favorable entre le prix, d’une part, et la valeur indiquée ou évaluée de l’autre. Il s’agit là de la marge de sécurité. Elle sert à absorber l’effet des erreurs de calcul ou de la malchance. L’acheteur de titres qui se vendent au rabais insiste notamment sur la capacité du placement à résister aux développements défavorables.» Benjamin Graham.
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