L’effet composé est l’un des principes fondamentaux du placement — «la capacité à générer des gains à partir de gains antérieurs»1. Pour nous, les «créateurs de rendements composés» sont les entreprises qui peuvent elles-mêmes faire croître leur valeur intrinsèque à un rythme annualisé d’au moins deux chiffres, et ce, pour une période prolongée. Par exemple, une société faisant croître sa valeur intrinsèque à un rythme de deux chiffres arrive généralement à faire doubler sa valeur intrinsèque tous les cinq ans.
Ces entreprises de grande qualité disposent généralement de bons antécédents qui démontrent leur capacité à faire croître la richesse et à générer des rendements élevés du capital investi. Elles disposent également de bonnes occasions de réinvestissement à l’interne et sont dirigées par des équipes de gestion faisant preuve de capacités exceptionnelles en matière de la répartition du capital. Il s’agit là d’une combinaison qui est plutôt rare.
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