Démarrez vos moteurs : la transition énergétique engendre des occasions de placement parmi les PME

Comme on le voit sur Financial Post – 17 septembre, 2023

La résilience climatique est devenue un thème majeur qui façonne les politiques gouvernementales et transforme les marchés. Un récent rapport de BlackRock Investment Institute estime que les conditions climatiques extrêmes – les grands incendies, les ouragans, les inondations et les tornades qui ont fait les manchettes cet été et en ce début d’automne – pourraient amputer l’activité économique de plus de 5 % d’ici 2050, et ce malgré la transition vers une économie faible en carbone. Blackrock prévoit que les placements dans l’arène énergétique augmenteront à 3,5 billions $ US pendant les années 2020, et jusqu’à 4,5 billions $ US d’ici 2040, et que les investissements dans les solutions à faible émission de carbone représenteront jusqu’à 80 % de ces totaux. Les décisions actuelles et futures doivent tenir compte des multiples effets qu’auront les politiques, la production manufacturière, les habitudes de consommation et la répartition du capital pendant cette transition vers un monde plus vert.

La plupart des économies mondiales cherchent à électrifier et à décarboniser leurs activités. Sous l’administration précédente, les États-Unis ont été pour le moins indolents à cet égard, mais l’administration Biden a pris les choses en main et apporté quelques correctifs appréciables dans le but de s’attaquer au réchauffement climatique. L’an passé, deux réglementations majeures ont été promulguées, dont l’Inflation Reduction Act (IRA) (loi sur la réduction de l’inflation). Celle-ci offre plus de 500 milliards $ US en argent frais, sous forme de crédits d’impôt, de subventions et de prêts, destinés à financer les projets en énergie verte, à améliorer la sécurité énergétique et à encourager les entreprises à faire la transition vers des sources d’énergie à faible émission de carbone. L’Union européenne a elle aussi adopté des mesures semblables dans son Plan industriel du pacte vert.

L’intérêt pour l’énergie propre s’est récemment retrouvé à l’avant-scène en raison des menaces géopolitiques soulevées principalement par l’invasion russe en Ukraine et des perturbations dans l’approvisionnement en pétrole en Europe. Dans l’ensemble, les investissements dans les technologies vertes — incluant les ressources renouvelables, les véhicules électriques, l’énergie nucléaire, les combustibles à faible émission carbone, les thermopompes et les améliorations en matière d’efficacité — surpassent rapidement ceux dans les combustibles fossiles comme le charbon, le pétrole et le gaz naturel. Le dernier relevé de l’Agence internationale de l’énergie (AIE) indique que pour chaque dollar investi dans les combustibles fossiles, 1,70 $ US est investi dans l’énergie propre. Il y a cinq ans, les deux se trouvaient sur un pied d’égalité. Le coût moindre pour des produits verts, par exemple pour les véhicules électriques, jumelé à des politiques proactives, aura pour effet d’accroître la demande des consommateurs et de modifier les préférences des investisseurs. Selon BlackRock, d’ici 2050, plus de 50 % de la demande mondiale totale se fera en faveur des sources d’énergie à faible émission de carbone, alors qu’elle n’est que d’un cinquième aujourd’hui.

Sur la rampe d’accélération : l’entrée en piste des PME — celles qui risquent de profiter de la transition énergétique.

Stella Jones produit du bois traité sous pression, comme des traverses de chemin de fer, des madriers employés par l’industrie ferroviaire et des poteaux en bois pour les entreprises d’électricité et de télécommunications. Nous croyons qu’elle est bien placée pour croître étant donné que lesdites entreprises entendent dépenser plus qu’en plusieurs décennies pour remplacer leur équipement vétuste, se préparer à une brusque montée de la demande engendrée par la multiplication des véhicules électriques et faire en sorte que leurs systèmes puissent résister aux phénomènes météorologiques extrêmes liés aux changements climatiques.

Altius Renewable Royalty Corp. est une société de redevances engagée dans les énergies renouvelables. Ses investissements mènent à la création de redevances sur les revenus bruts (ou à d’autres structures comparables) associés aux projets éoliens, solaires, de stockage par batterie et à d’autres types de projets en énergie renouvelable. Altius possède 33 redevances en énergie renouvelable représentant 2,1 GW d’énergie renouvelable dans le cadre de projet en exploitation et environ 6,0 GW additionnels pour les projets en chantier ou en développement pour plusieurs groupes américains de ce secteur.

Computer Modelling Group est une entreprise de logiciels dédiée au développement et à la mise sous brevet de logiciels de simulation de réservoir et de services associés. La transition énergétique, notamment la capture et le stockage du carbone, le stockage de l’hydrogène et les procédés géothermiques, constitue pour l’entreprise une activité croissante qui a représenté 22 % de ses revenus liés aux logiciels pendant le trimestre ayant pris fin le 30 juin 2023, une hausse de 15 % par rapport au trimestre pas très lointain ayant pris fin le 31 décembre 2022.

Aecon Group Inc. fournit des services en construction et développement d’infrastructures à une clientèle issue du secteur tant privé que public. Cette société est en bonne position pour saisir les occasions qu’offre la transition vers une économie nette zéro. Déjà 60 % de son revenu de 2022 est lié à des projets durables entre autres pour les services publics (modernisation du réseau, stockage de l’énergie, etc.), du côté civil et industriel (distribution et gestion de l’eau, hydroélectricité, etc.), en matière de nucléaire (petits réacteurs modulaires, remise à neuf et mise hors de service, etc.) et de solutions sur le plan des transports urbains (système léger sur rail, trains à grande vitesse, etc.).

NFI Group Inc. est un fournisseur mondial indépendant de solutions en matière d’autobus et de cars dont les diverses entreprises au portefeuille cumulent 450 années d’expérience. Il joue un rôle de meneur dans l’évolution vers une mobilité à zéro émission pour ses clients qui veulent délaisser le diesel pour des véhicules électriques. Les perturbations dans la chaîne d’approvisionnement dues à la COVID étant enfin chose du passé, NFI accélère sa production pour répondre à un nombre record de demandes sur le marché public, demandes qui devraient excéder les 21 500 unités au cours des cinq prochaines années si l’on se fie aux acquisitions qu’envisagent ses clients pour remplacer leur parc de véhicules. Partir à la recherche de PME comme NFI, qui sont bien placées pour négocier avec succès la transition énergétique, peut ainsi s’avérer un exercice de grande valeur.

La tendance mondiale vers l’électrification et la décarbonisation est positive à plusieurs égards — certainement pour la flore et la faune de notre planète, mais aussi pour les investisseurs. Sur le plan des affaires, nous pensons que cela aura des effets bénéfiques tant directs qu’indirects. Notamment, nous sommes convaincus que la transition énergétique se révélera pour les PME une occasion exceptionnelle. Cette tendance est nouvelle. Les petites et moyennes sociétés ont peu de problèmes, voire aucuns, liés à leur dépendance à des sources à forte teneur en carbone pour faire fonctionner leur entreprise. De ce fait, nous les estimons en position favorable pour instaurer des modèles de rentabilité axés sur l’énergie propre. Les Exxon et les Suncor de ce monde ont les poches profondes, en revanche il leur est plus ardu de transformer leur modèle d’entreprise pour l’acclimater au nouvel environnement énergétique.

Une multitude de rouages se mettront en branle et détermineront quelle sera la prochaine grande occasion d’investissement en matière d’énergie propre. Les politiques gouvernementales auront certainement leur mot à dire, tout comme les coûts relatifs, les tendances et les préférences des consommateurs. L’investisseur avisé devrait rechercher des entreprises de bonne qualité, pour l’instant peu connues, dont la valeur est raisonnable et qui peuvent rapidement s’adapter au paysage énergétique en pleine évolution.

Aman Budhwar est le gestionnaire de portefeuille de Gestion de capital PenderFund Itée.